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    Terry Lam

    Terry Lam

  • 認股證專頁16-05-2014

    均會見短炒相對上提供更多獲利機會及空間，原因是相關資產即市走勢影響 周四港股全日收市數據方面，恒指報升148點或0.66%，報收22730點。期指收市數據面，即月期指報收22550點，升164點或0.73%，低水180點。港股全日成交報548.78億港元，與對上一個交易日比少近7.7%。個股成交433.5億港元，與對上一個交易日少近11%，所有個股成交佔整體大市成交近79%。全日窩輪及牛熊證成交金額達115.23億港元，佔整體大市成交近21%。港股全日沽空金額達58.69億港元或佔整體成交10.69%，佔整體個股成交比例達13.5%。 周四港股高開之後，再度向上並於開市初段便見全日高位。當高位出現之後，卻十分之快見指數成份收窄，而大多時間更見指數於全日低位後窄幅上落，並於國內收市之後，港股再見有買盤出現，正股、期指均見有買盤出現，因而使指數再度有力向上報收於22700點之上。 港股連日報升，對於大多近日入場指數好倉產品而言，除非均是見好即收之輩，又或者持倉過夜一見高開便走貨，否則持倉幾日，再上網查一查產品開價之高低位及收市位作比較，均會見短炒相對上提供更多獲利機會及空間，原因是相關資產即市走勢影響。 市場焦點的騰訊(02988)的確亦見不少炒作其正股或CALL輪甚至牛熊的投資者，在周四開市一刻作獲利沽盤的對上一個交易日持長倉的投資者相對機會處處，而上午高位入場的已經成為「被捱價」的一份子，而更多在正股108-110港元入場的投資者，亦大多成為持倉者。 大多本港傳統股份均見價格向好之外，亦見持續有資金在長實(00001)、新地(000016)、和黃(00013)等股份開倉買入CALL輪。而幾隻電訊股方面，中電信(00728) 股價向下，連帶部份受對沖值影響向下的CALL輪街貨亦見有不少拆倉情況出現。而部份對於風險乘受能力相對高的市場人士，卻集中於中移動(00941)牛熊證炒作之中，與此同時亦見中移動(00941)及中聯通(00762)同時有資金流入其CALL輪之中。 連炒兩日內銀股而言，正股及其CALL輪均見有資金獲利，並且有換馬至內險股情況之中，當中平保(02318)及國壽(02628)均見輕微價外、長期CALL輪亦持續有資金流入。 引伸波幅走勢而言，若大家有留意全日指數或個股開市短、全日高及低位或收市位之後，便可得知CALL輪及PUT輪引伸波幅同跌是有跡可尋。當中涉及大多相關資產並非全日單邊向上或單邊向下的即市走勢，因而即使相關資產全日報收仍然上升，可是其股價走勢已足夠令其CALL輪或PUT輪引伸波幅下跌。 全日收市輪場 數據方面，好倉產品CALL輪而言，恒指、騰訊(02988)、港交所(00388)、匯控(00005)、銀河娛樂(00027)、平保(02318)、金沙中國(01928)、和黃(00013)、金山軟件(03888)、建行(00939)、工行(01398)、中石油(00857)、國壽(02628)及新地(00016)均見長期及短期CALL輪引伸波幅同跌。相對地，友邦(01299)卻見長期及短期CALL輪引伸波幅同升。 此外，國指、中移動(00941)及中石化(00386)均見短期CALL輪引伸波幅上升長期CALL輪引伸波幅下跌。相對地，中行(03988)卻見短期CALL輪引伸波幅上升，中海外(00688)亦見短期CALL輪引伸波幅下跌。 淡倉產品PUT輪方面，恒指、國指、中移動(00941)、港交所(00388)、匯控(00005)、銀河娛樂(00027)、中石化(00386)、金沙中國(01928)、和黃(00013)、友邦(01299)、金山軟件(03888)、建行(00939)及中海外(00688)均見短期及長期PUT輪引伸波幅同步下跌。中行(03988)長期PUT輪引伸波幅上升，中石油(00857)及工行(01398)短期PUT輪引伸波幅下跌。 另一方面，騰訊(02988)、平保(02318)及新地(00016)均見短期PUT輪引伸波幅下跌長期PUT輪引伸波幅上升。+++ 投資者如看好恒指可留意高盛(GS)價內長期CALL輪(25771)，行使價22100，引伸波幅10.1%，有效槓桿16.77倍，8000兌1，2014年9月到期。 相反，投資者如看淡恒指又或者持有港股有意在下跌市之中作出對沖，亦可留意匯豐(HS)價外PUT輪(13996)，行使價21988，引伸波幅21.4%，有效槓桿11.8倍，7000兌1，2014年8月到期。 投資者如看好長實(00001)可留意中銀(BI)價外長期CALL輪(14426)，行使價136.379港元，引伸波幅21.5%，有效槓桿10.75倍，9.47867兌1，2014年9月到期。 投資者如看好和黃(00013)可留意瑞銀(UB)價外長期CALL輪(14241)，行使價103.723港元，引伸波幅21.3%，有效槓桿10.93倍，9.35454兌1，2014年9月到期。 投資者如看好新地(00016)可留意瑞信(CS)價外長期CALL輪(15787)，行使價109.88港元，引伸波幅21.78%，有效槓桿11.2倍，10兌1，2014年10月到期。 中聯通(00762)及中移動(00941)炒對角之選 投資者如看好中聯通(00762)可留意法興(SG)價外長期CALL輪(27444)，行使價12.8港元，引伸波幅33%，有效槓桿7.3倍，10兌1，2014年10月到期。 相反，投資者如看淡中聯通(00762)又或者持有相關正股有意在下跌市之中作出對沖，亦可留意渣打(SC)價外長期PUT輪(16251)，行使價11.58港元，引伸波幅44.3%，有效槓桿1.82倍，10兌1，2015年12月到期。 投資者如看好中移動(00941)可留意麥銀(MB)價外長期CALL輪(13622)，行使價80.38港元，引伸波幅18.5%，有效槓桿19.48倍，10兌1，2014年8月到期。 相反，投資者如看淡中移動(00941)又或者持有相關正股有意在下跌市之中作出對沖，亦可留意美林(ML)價外長期PUT輪(13450)，行使價71.88港元，引伸波幅25.4%，有效槓桿11.85倍，10兌1，2014年8月到期。 投資者如看好中電信(00728)可留意大和(DC)價內長期CALL輪(12913)，行使價3.98港元，引伸波幅26.8%，有效槓桿10.6倍，1兌1，2014年8月到期。 投資者如看好聯想(00992)可留意東亞(EA)價外長期CALL輪(13234)，行使價8.992港元，引伸波幅29.8%，有效槓桿3.81倍，10兌1，2015年12月到期。 投資者如看好安碩A50中國基金(02823)可留意花旗(CT)價外長期CALL輪(13649)，行使價8.8港元，引伸波幅26.2%，有效槓桿11.18倍，1兌1，2014年8月到期。 +++ 本網站推出全新香港期權地帶版面，內容豐富更有即時免費股票期權報價，歡迎大家登入 http://www.dbpower.com.hk/ch/option/option-search Börse Frankfurt (法蘭克福交易所上市衍生產品網站) http://www.warrants-exchange.net/tc/ +++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++ 股份、及衍生工具資料及風險管理工具搜尋 港交所期權/權證計算機 http://www.hkex.com.hk/chi/sorc/tools/calculator_stock_option_c.aspx 市場動力指標 (MMI) http://www.dbpower.com.hk/ch/news/mmi 即市盤路解碼 (ITD) http://www.dbpower.com.hk/ch/news/itd 德銀(DB)ETF網址資料 http://www.etf.db.com/HK/HZ/ 德意志銀行ETF，要查詢ETF的詳情, 包括過往表現、收費及抵押品資料,   可登入www.dbxtrackers.com.hk 熱線:852-2203 6886 網站:www.dbxtrackers.com.hk 電郵:info.dbx-trackers@db.com 窩輪及牛熊證發行人開價熱線 中銀(BI)852-39886909 [...]

  • 合約精神和法治

    上個星期政府公佈了兩電利潤管制協議的中期檢討，由於利潤管制協議是一個具約束力的法律文件，所以政府不能單方面更改協議，這也是意料中事。然而，一個有趣的現象是，在這之前社會上不時有對兩電不滿的聲音，不少意見表示應趁利潤管制協議中期檢討之際，去修改原來的利潤管制協議，可是這個看似受觀迎的說法，在今次的中期檢討並沒有多大的民意支持，反映的是香港社會明白合約的重要性，也對遵守合約懷有尊重，利潤管制協議的中期檢討並不代表可以改動合約，這點大眾是明白的。 這種尊重合約、重視法治的思維，正是香港成功的一個重要基石。在利潤管制協議的中期檢討裡，政府已表明了對兩電准許回報的不同意，但卻沒有以官方力量來修改合約，反而是帶頭守法，這種行為在不少國家並不存在。在不少國家的行政上，往往會以人民利益作口號和藉口，從而隨意更改原來的協議，結果是人治蓋過法治，法治在社會上的作用除了大打折扣之外，也會增加營商的風險，因為商業活動沒有了法律的保障，不確定因素便會大增。 香港的法治基礎是一點點的建立起來，所以我們更要珍惜現在得來不易的法治環境。在很多的事例上，我們可以看到人們會為了一己的利益，不惜主動放棄要求原來的合約，其實這是對法治的一種侵蝕，例如在港鐵的加價上，儘管人們不滿意港鐵在大額盈利下還要加價，可是港鐵的票價調整是根據具約束力的價格可加可減機制，我們即使不滿意，也只能在機制內可容許的空間找辦法，而不是如某些民意代表所言，要馬上更改機制，因為若是我們為了一己的好處而貿然改動合約，會讓合約締結變得沒意義，合約也無法發揮其法律作用。 所以筆者認為即使合約對我們不利，也不應抱著以民意來推翻合約的用心，也著實的教訓我們，在締結合約前要小心考慮，締結合約後才發現當了冤大頭，也只能怪自己的不精明。

  • 內銀將面對更多新挑戰

    據內地媒體報道，工行（１３９８）位於華東地區部分分行上調存款利率，一些合資格客戶的兩年期和三年期定期存款利率將按基準利率上浮最高１０％．另外，中行（３９８８）亦上調定存利率上浮幅度，兩年期定存利率上浮５％，三年期上浮２％．定存利率上浮，意味銀行付息成本增加，內銀股今日股價普遍表現偏軟，工行和農行（１２８８）分別下跌０．９％和０．８％． 去年人民銀行將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率１．１倍後，股份制商業銀行和城市商業銀行都作出反應，把定存利率上浮，但國有大型商銀行則大部分沒有把定存利率上浮．直至今年初，交行（３３２８）部分分行開始感到壓力，將利率上浮幅度調升至１０％．據了解，不久前工行發現中端定存客戶有所流失，所以也作出上浮定存利率的決定． 上調定存利率上浮幅度，可以增強銀行吸收定期存款的能力，但另一方面卻導致付息成本增加．以工行為例，在２０１２年以前，其華東地區分行的付息成本在２．１３％左右，２０１２年上升至２．１９％，今年以來已上升至２．２％． 除了利率市場化這個不利因素，中央計劃逐步放棄民營銀行的限制，將令內銀面對更多新挑戰．據悉，全國首份地方版《試點民營銀行監督管理辦法（討論稿）》已完成報至銀監會，並被銀監會列為“範本”，成為制定全國版細則的重要参考． 在成立門檻方面，《辦法》規定民營銀行需一次性出付５億元至１０億元人民幣作為註册資本，成立後須視乎發展情況逐步增資．在股東資質上，《辦法》規定民營銀行的股東原則上不超過２０個，最大股東及其關聯方持股比例不得超過總股本的２０％，其他企業法人股東及關聯方持股比例不得超過總股本的１０％，單個自然人持股比例不得超過總股本的２％，所有自然人持股比例不得超過總股本的２０％． 據業內人士估計，今年１１月至明年１月間，銀監會可能在温州、北京和深圳三地選出一至三家民營銀行，完成股東資格審核和驗資工作．如果一切進展順利，估果在明年３月前，全國第一家民營銀行將獲准開業． 全新雅虎財經Facebook fans page: https://www.facebook.com/YahooHKFinance

  • 怎樣給零用錢最好？

    開學了。家長普遍會給學生零用錢，究竟零用錢的水平應是多少？這肯定沒有一刀切的答案。 我在以前的文章曾討論家用應給多少的問題，與家用一樣，零用錢不應隨便增加，因為增加了便很難減少，當然向子女減少零用錢比起向父母減家用容易。零用錢的水平可以利用成本來計算，即是每天的支出多少，零用錢便給多少。例如午餐要40元，零用錢每天便是40元。沒有上學的日子有沒有零用錢，可以按自身的情況考慮，能力許可的可以多給一點。 有學生把原本父母給予的零用錢來購買球鞋或是自己喜愛的東西，方法是節衣縮食，如不吃午餐之類。有些父母把零用錢與資本開支（即購買手機，電腦等固定資產）分開。子女要購買這些東西，會另外給予金錢。 零用錢亦可以一筆過給予，如每月二千元 (中學生)，或三千元(大學生)，這都是一些數字，不是指標，因人而異。給了以後，便由學生決定其使用，一如政府的一筆過撥款。 最理想的零用錢方案莫如鼓勵學生可以儲蓄，當每月的零用錢多於基本的支出時，便可以有儲蓄。當然有學生有多少便用多少，養成此習慣，長大以後一定會遇上不少財政的問題。 我不太鼓勵在中學時代便用上頂級的智能手機，有人可能會說我古老，我仍然認為大學生可以，中小學生不可，因為這會養成了用甚麼也是頂級的習慣，但將來出來工作時，很多人的薪金也不是頂級，更多只是初級的水平。還有的是多了功能，便時刻花時間在玩遊戲、看電影，沒有花時間在建立與發展技能與學習知識，以後的日子並不好過。因此無論是家長購買或是學生用零用錢購買頂級手機給中小學生，帶來的問題遠比起好處多多。 在我的初中時代，有位同學的零用錢是每天100元，以物價的升幅計，約是現在的300元，而且是每天都有，不只是在上學天。那時候香港的物價沒有現在那麼高，他可以上酒樓午膳，有時候更會宴請同學，那時候仍然是唱片盛行的年代，每每有新的唱片，他一定會購買。很多同學也很羨慕。原來他每天100元是包早午晚餐，不包租金及水電煤，他是自己搬出來居住的，當大家知悉了事實以後，才明白每天100元的零用錢原來不是那麼多。 李兆波

  • 家族生意

    家族生意給人的印象一般都是「家天下」，即創辦人以一己的意志來經營企業，在企業內是一人說了算，而且家族生意在人事任免上少不了親朋好友的考慮，例如太子爺縱然是庸碌無能之輩，但最後企業掌舵人卻非他莫屬，要在家族生意內晉升上高位並不容易。 很多人都有一個感覺，就是中國人社會內的家族生意尤其普遍，從而引伸出中國人因講關係重人情，因而家族生意在中國人社會比較盛行，相比之下家族生意在西方社會就比較少見，因而有意見認為西方的企業講求制度，而東方企業著重親疏。 對於這種感覺，筆者覺得過份強調東西方企業管理思潮的不同，其實是將問題簡單化。我們要明白，近代的企業管理模式，尤其是上市企業的興起，都是從西方的資本市場轉到東方世界，在近代企業發展上的過程上，西方是比東方領先，所以說西方企業著重制度管理，而東方企業側重家族經營，並不是將東西方企業放在相同的水平來比較。 企業還是在草創階段時，大小事務都是由創業者一手擔當，加上資金一般都不太充裕，未能大量聘用外面的人員，自然在管理上傾向家族式經營，即以家庭成員來協助管理，這類企業的家族成彩濃厚，其實是有其發展上的過程。到了這等企業上了軌道，可以做大做強之後，外面加入的專業管理人員才會增多，而且要到了創業的第一代相繼退出管理層之後，專業管理人員才會有發揮的空間。有一點更值得我們注意，就是由家族成員來經營企業，其管理專長不如外間的專業管理人員豐富，一家家族生意發展到了一個台階之後，若要繼續向前進步，往外間尋找專材是必需的。 西方社會上市企業的家族色彩看似比較淡，其實不少企業已完成數次的管理層更替，家族色彩自然也會淡化下來。相比之下，不少中國人社會的企業，現在還是由第一代來掌權，要這些華資企業家族生意褪色，相信還要待第二代，甚至是第三代接棒以後。